在停牌兩周後，今晚公告，公司擬通過發行股份及支付現金的方式向鍾偉、上海創精投資谘詢合夥企業（有限合夥）（下稱“創精投資”）、寧波華莞企業管理合夥企業（有限合夥）、寧波富精企業管理合夥企業（有限合夥）共4名交易對方購買其合計持有的上海富馳20.75%股權，股份發行價格為14.68元/股，公司股票自3月11日開市起複牌。

2020年，東睦股份以10.39億元現金收購上海富馳75%股權，標的公司估值達13.85億元，形成商譽4.92億元。

然而，收購後上海富馳的業績表現大幅波動：2020-2023年淨利潤分別為-1620萬元、-2781萬元、301萬元、-5562萬元，僅在2024年前三季度回升至6515萬元。由於業績持續低於預期，東睦股份在2021年計提商譽減值，導致當年歸母淨利潤虧損，市場對其收購決策的合理性提出質疑。 ⠀

此次收購存在兩大核心問題：一是交易未設置對賭條款，導致東睦股份在標的業績暴雷時缺乏風險對衝機製。二是收購資金加劇了公司債務壓力。

東睦股份股權分散，無實際控製人，且多次收購導致關聯交易頻發。例如，本次交易對手方寧波華莞、寧波富精的執行事務合夥人為公司主要股東寧波新金廣，寧波新金廣目前持有上市公司 4.86%的股權。此外，深圳遠致拒絕出售其持有的15%股權，導致東睦股份全控計劃落空，暴露出中小股東與戰略投資者之間的利益博弈。 ⠀

本次交易完成後，東睦股份對上海富馳的持股比例增至85%，但標的公司曆史商譽餘額仍達4.49億元。若未來業績不及預期，商譽減值將拖累公司業績。⠀

東睦股份此次收購上海富馳股權，意在強化MIM技術布局並整合產業鏈，但標的公司估值合理性、業績波動風險及曆史商譽問題仍是核心挑戰。此外，關聯交易定價、股權結構複雜性及整合協同效應需持續關注。若未來標的公司盈利穩定性提升且技術協同落地，或能推動東睦股份在高端製造領域的競爭力；反之，可能加劇財務與經營風險。

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