【聚焦兩會】

今日下午3時，十四屆全國人大三次會議在人民大會堂舉行閉幕會。11日上午，十四屆全國人大三次會議各代表團舉行代表小組會議，審議關於全國人大常委會工作報告、最高人民法院工作報告、最高人民檢察院工作報告的三個決議草案。11日下午，十四屆全國人大三次會議在人民大會堂舉行閉幕會，表決關於政府工作報告的決議草案，表決全國人民代表大會關於修改《中華人民共和國全國人民代表大會和地方各級人民代表大會代表法》的決定草案，表決關於2024年國民經濟和社會發展計劃執行情況與2025年國民經濟和社會發展計劃的決議草案，表決關於2024年中央和地方預算執行情況與2025年中央和地方預算的決議草案，表決關於全國人民代表大會常務委員會工作報告的決議草案，表決關於最高人民法院工作報告的決議草案，表決關於最高人民檢察院工作報告的決議草案。

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今年全國兩會吸引了3000多名中外記者，數量進一步增長，並且眾多國際主流媒體將其相關報道置於首頁或設立專區進行推薦，並通過實時轉播、連線會場記者等多種方式，給予了重點且深入的關注，有德國學者形容為“全球都在關注中國兩會”。據美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）報道，劍橋谘詢公司亞洲區負責人亞倫ⷧ瑦–柳𙦴›表示，中國兩會“傳遞了促進增長的信號，符合預期”。新加坡《海峽時報》報道，谘詢公司專業人士在談到中國針對科技和創新的各項融資措施時表示：“這顯然是一次有力且規模可觀的推動”，“給市場注入信心”。《德黑蘭時報》則以“中國團結閃耀”為標題對全國政協十四屆三次會議閉幕進行了報道。

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【要聞盤點】

截至收盤，道指跌890.01點，跌幅2.08%，報41911.71點，納指跌4.00%，創2020年3月以來最大跌幅，報17468.32點，標普500指數跌2.70%，報5614.56點。衡量市場波動性的芝加哥期權交易所恐慌指數VIX漲19.2%，報27.86，創去年12月以來新高。

點評：標普500指數從上個月的峰值大幅下跌，納斯達克指數也創下2022年9月以來最大單日跌幅。投資者對經濟衰退的擔憂加劇。

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本輪銻價“狂飆”背後是供應端的預期下調。分析認為，隨著天氣轉暖，北方銻礦相繼開工，預計當前供應偏緊局麵會得到緩解。但銻價能否保持高位，甚至繼續上漲，仍要看供求關係的變化，尤其是需求端能否提供支撐。

點評：在受訪人士看來，本輪銻價“狂飆”主要是受到供應端預期減少的影響，需求端的漲價支撐尚不明顯，需求端還將麵臨一定的成本壓力。至於後續銻價走勢如何，仍要觀察供需關係的變化。

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近日，閃迪發布漲價函，宣布自4月1日起，所有產品提價超10%，後續可能還會進一步提價。關於漲價原因，閃迪表示，一方麵係存儲行業供需動態繼續演變，預計行業將很快過渡至供不應求的狀態；另一方麵國際關稅行動也將增加其業務成本。

點評：業內人士表示，三星、海力士、美光科技、西部數據和鎧俠五大存儲原廠減產疊加Meta、穀歌、亞馬遜和微軟等全球大廠資本支出增加，以及近期AI應用、企業級存儲、消費級存儲品牌的增長顯著，預計將整體推動今年下半年的存儲市場行情向好，存儲價格將進入上行區間。

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2023年8月27日，證監會明確將對存在破發、破淨、連續虧損等情況的上市公司的再融資進行適當限製。此後，A股再融資規模有所收縮。Wind數據顯示，2024年A股再融資（增發、配股、優先股和可轉債）金額為2231.2億元，同比下滑了7成左右。數據統計，2024年至2025年3月10日共有8家2023年虧損的醫藥公司發出了定增預案，分別是百利天恒、、等。

點評：截至目前隻有迪哲醫藥獲得證監會注冊批複，但效率並不高。從2023年4月披露再融資預案至今年2月獲證監會注冊批複，迪哲醫藥的再融資曆時近2年。

港股大幅調整的同時，南向資金淨流入創曆史新高。3月10日，港股迎來巨震，互聯網、DeepSeek、半導體股呈現弱勢格局。截至收盤，恒生指數收跌1.85%，報23783.49點；恒生科技指數收跌2.52%，報5885.49點。南向資金則逆市抄底，截至收盤，南向資金當日淨流入296.26億港元，創下自2014年11月港股通開通以來的曆史新高。

點評：南向資金加速流入，對港股定價影響力上升。港股作為離岸市場，估值是國內外投資者共同的觀點表達，FactSet自下而上匯總MSCI中國前100權重股可拆解部分中外資占比超過65%，外國投資者基於“國家溢價”通常要求更高的風險補償，長期壓製港股估值。

【行業熱點】

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【市場動態】

A股：3月10日，三大指數震蕩調整，截至收盤，滬指跌0.19%，深證成指跌0.17%，創業板指跌0.25%。盤麵上，光伏板塊活躍，BC電池方向領漲，東威科技20%漲停，AI醫療概念走強，潤達醫療、塞力醫療漲停；培育鑽石概念活躍，英諾激光20%漲停，黃河旋風漲停。此外，裝修裝飾、煤炭、橡膠、有色金屬、複合集流體概念等板塊漲幅居前；保險、軟件開發、遊戲、通信服務、銀行、教育、證券等板塊跌幅居前。全市場超3200隻個股上漲。

港股：繼上周五刷新階段新高後回落，港股三大指數今日再度集體下跌，市場下行但南下資金爆買港股超290億港元，並且創下新紀錄！截止收盤，恒生科技指數跌2.52%，恒生指數、國企指數分別下跌1.85%及2.12%。盤麵上，作為市場風向標的大型科技股普遍表現低迷，美團、京東跌4.6%，阿裏巴巴跌近4%；大金融股（銀行、保險、券商）、中字頭股等權重多數表現低迷；前期熱門的DeepSeek概念股、半導體股、機器人概念股集體熄火，聯易融科技大跌超15%表現較差；鋼鐵股、零售股、生物科技股、餐飲股、內房股、濠賭股、航空股齊跌。

美股：美股三大指數集體暴跌，道指跌2.08%，納指跌4%，標普500指數跌2.7%，大型科技股普跌，特斯拉跌超15%，為2020年9月以來最大單日跌幅，英偉達跌超5%，蘋果、Meta、穀歌跌超4%，微軟跌超3%。加密貨幣、汽車製造、半導體板塊跌幅居前，Coinbase跌超17%，Strategy跌超16%，康特科技跌超8%，阿斯麥跌超6%。券商中國記者測算，周一美國科技股七巨頭（美股“七姐妹”）總市值單日縮水近7600億美元（約人民幣5.5萬億元）。

歐股：歐股收盤主要指數下跌，德國DAX30指數下跌1.70%，英國富時100指數下跌0.93%，法國CAC40指數下跌0.90%，歐洲斯托克50指數下跌1.55%，西班牙IBEX35指數下跌1.34%，意大利富時MIB指數下跌1.00%。

【機構策略】

高盛指出，中國股市迎來曆史最佳開年表現，MSCI中國指數年初至今漲幅達19%。從本輪低點到峰值的29%漲幅，成為曆史第三大反彈行情。

“我們維持對中國H股和A股的增持評級，重申近期調整的12個月目標點位——MSCI中國指數85點（潛在漲幅10%）和滬深300指數4700點（潛在漲幅19%）。”高盛在研報中寫道。

2025年全國兩會於3月4日拉開帷幕。高盛研報稱，政府工作報告中“5%左右”的官方GDP增長目標和創紀錄的4%的預算內財政赤字占GDP比重，與投資者預期和高盛經濟學家的基準判斷基本一致。明確釋放的支持增長政策信號、對係統性風險的低容忍度、寬鬆承諾的兌現以及針對股市的具體支持舉措，對穩定增長預期、控製政策風險溢價至關重要，均有利於股市回報。

此外，對於報告中宣布的消費財政支持（3000億元消費品以舊換新資金）和銀行資本補充（5000億元），高盛經濟學家認為，政策寬鬆的響應機製應是動態的，需視外貿壓力嚴峻程度及國內其他經濟挑戰而定。

不過，高盛同時提醒，隨著指數估值快速逼近其設定的公允價值目標市盈率（12倍），且多項國內利好因素已充分兌現，預計未來幾周市場上漲節奏將逐步放緩，獲利了結壓力可能顯現。

【話題公司】

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3月10日，有投資者在互動平台上問海南華鐵，有消息稱貴公司之前獲得的浙江某公司算力訂單被取消，請問是否屬實？海南華鐵在互動平台表示，尊敬的投資者，您好！公司算力合同正常履行中，敬請廣大投資者不輕信市場謠言，理性辨別網絡信息。當前，公司正戰略布局AI產業，將持續加大智算、低空等新質生產力業務投入，把握是時代變革機遇。

繼有色金屬龍頭收購後，兩市或再誕生一起“A收A”案例。3月10日晚間，公告稱，因持股5%以上的股東沈陽先進製造技術產業有限公司（以下簡稱“先進製造”）與簽署了《股份轉讓協議》，先進製造擬將其持有的1906.49萬股公司股份以88.48元/股的價格轉讓給北方華創，占公司總股本的9.49%。這一價格與芯源微股票停牌前價格基本持平。北方華創（002371.SZ，股價455.96元，市值2434.07億元）同步公告，公司擬以現金為對價，交易金額為16.87億元。

【新股動態】

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今日可申購和。新亞電纜發行市盈率18.71倍，申購代碼為：001382，申購價格：7.4元，單一賬戶申購上限1.85萬股；矽電股份發行市盈率26.23倍，申購代碼為：301629，申購價格：52.28元，單一賬戶申購上限1萬股。

【公告提示】

【停牌】

000905 廈門港務

【複牌】

600114 東睦股份

688037 芯源微

【品大事】

石英股份澄清：購買甘肅新石英礦的傳言不屬實

石英股份發布澄清公告，公司關注到網絡平台發布了關於公司購買甘肅新石英礦的傳言，公司作出澄清說明。2025年03月06日，公司與甘肅省天水市麥積區簽訂了投資意向協議，非傳言所說的購買石英礦。本協議的內容為投資建設石英材料產業園項目，該項目一期總投資不超過6億元，項目建成後，主要生產高純石英製品等產品。

恒鋒信息：目前未形成“DeepSeek”、“AI智能體”、“機器人”概念範圍內的營收

恒鋒信息披露股票交易異動公告稱，截至目前，公司主營業務未發生變動。公司作為智慧服務提供商，主要為城市服務、公共安全和民生等領域客戶提供“數智化”軟件產品及整體解決方案。公司與華為的合作主要係采購華為相關產品，2023年度采購總額占2023年度營業收入比例不超過4.5%，占比較小，對公司經營業績不構成重大影響。截至目前，公司未形成“DeepSeek”、“AI智能體”、“機器人”概念範圍內的營業收入，不會對公司經營業績產生重大影響。

東睦股份：擬購買上海富馳20.75%股權股票3月11日起複牌

東睦股份披露購買資產暨關聯交易預案，公司擬通過發行股份及支付現金的方式向共4名交易對方購買其合計持有的上海富馳20.75%股權，上海富馳主營業務為設計、開發、製造高密度、高精度、形狀複雜的粉末冶金零件和組件，及新型複合材料、特種陶瓷無機非金屬新材料及產品。本次交易後，公司預計將持有標的公司85%的股權，公司主營業務範圍不會發生變化，將進一步提升MIM業務的戰略地位，充分發揮粉末冶金壓製成形技術與粉末冶金注射成形技術的互補性和協同性。公司股票自2025年3月11日（星期二）開市起複牌。

新鋁時代：擬發行股份及支付現金購買宏聯電子股權 3月10日起停牌

新鋁時代公告，公司擬以發行股份及支付現金方式購買東莞市宏聯電子有限公司股權，並同步募集配套資金。本次交易不會導致公司實際控製人變更。公司股票自3月10日開市時起開始停牌。

信測標準：機器人合資公司尚在設立過程中目前未開展業務

信測標準披露股票交易異動公告稱，基於公司股票交易價格異常波動的情況，公司注意到近期機器人相關概念受市場關注較大。經公司核實說明如下：公司與相關方合資設立“深圳信測標準機器人技術有限公司”。合資公司尚在設立過程中，相關的工商注冊登記工作尚未完成，目前未開展業務，也尚未產生業務收入，提請投資者注意投資風險。

【觀業績】

勝宏科技：2025年第一季度淨利同比預增272.12%—367.54%

勝宏科技發布業績預告，預計2025年一季度歸母淨利7.8億元—9.8億元，同比增長272.12%—367.54%。公司堅定“擁抱AI，奔向未來”，精準把握AI算力技術革新與數據中心升級浪潮帶來的曆史新機遇，占據全球PCB製造技術製高點，憑借研發技術優勢、製造技術優勢和品質技術優勢，驅動公司高價值量產品的訂單規模急速上升，盈利能力進一步增強。公司同日發布業績快報，2024年營業收入為107.31億元，同比增長35.31%；歸母淨利潤11.61億元，同比增長72.94%；基本每股收益1.35元。

【增減持】

翔樓新材：董事、副總經理擬700萬元至1300萬元增持公司股票

翔樓新材公告，公司董事、副總經理張玉平計劃自本次增持計劃公告之日起6個月內（即3月12日至9月11日），通過深圳證券交易所交易係統按照相關法律法規許可的方式（包括但不限於集中競價交易和大宗交易方式）增持公司股票，增持金額不低於700萬元，不超過1300萬元。